Eldorado收购Vantage Drilling突显离岸钻探整合趋势

最近Eldorado Drilling以2.576亿美元收购Vantage Drilling的交易完成，成为改变离岸钻探格局的一系列并购中的最新一例。在过去五年中，随着钻探承包商寻求规模、效率和更强市场地位，整合加速。

近年来发生了几起重要的合并。Noble Corporation收购Pacific Drilling、Maersk Drilling和Diamond Offshore分别于2021年、2022年和2024年完成。

这一趋势在2026年Borr Drilling出售五台非核心的jackup钻机和一台Ocean Oilfield钻机的交易中得以延续，后者的交易仍在等待中。Borr的船队扩展包括预计在下半年收购五台来自Fontis Energy的设备，以及上述提到的从Noble收购的五台jackup钻机。

另一笔引起广泛关注的交易是Aquadrill在2023年收购Seadrill，尽管在过去五年中，该公司出售了12台jackup钻机、一台半潜式钻机和三台支撑设备。

去年，ADES收购了Shelf Drilling，包括33台jackup钻机的船队，交易于2025年11月完成。ADES还收购了Saipem在沙特阿拉伯的钻探业务和五台高端jackup钻机，将其离岸船队扩展至88台，包括51台高端jackup。此外，市场预计Valaris收购Transocean的交易将在2026年下半年完成。

与这些交易相比，伦敦研究公司Westwood认为Eldorado-Vantage的交易规模较小，但符合更广泛的趋势——为了优化船队结构、改善利用率和提高在收缩的离岸市场中的竞争力而进行的整合。

在全球钻探船市场的当前合并交易完成之前，已有18家管理钻探设施的公司。目前，Transocean拥有最大的船队，并将在预计收购Valaris后保持这一地位。

Westwood指出，自2020年以来，Vantage通过出售五台jackup钻机给ADES，优化了其船队，时间跨度为2020年至2024年，并通过管理协议保持了运营参与。现在，该公司管理着一个更紧凑的投资组合，包括超深水钻探船Platinum Explorer及其在拥有Tungsten Explorer的合资企业中的股份。

Vantage还管理两台jackup钻机——Soehanah和Topaz Driller，后者是以三年的管理协议出售给ADES的，协议于2024年第四季度开始。

与此不同，Eldorado采取了更具交易性的方式。在2023年收购两艘第七代钻探船（West Draco和West Dorado）后，它将其出售给TPAO，而未投入使用。

Eldorado唯一的在役资产是第七代钻探船Atlantic Zonda，正在巴西海岸作业。公司还预计在2026年第三季度完成对第七代钻探船Deep Value Driller的收购。Westwood认为这是其扩大深水钻探业务意图的体现。

Westwood指出，2.576亿美元的资本评估意味着对该资产的相对温和评估。与近期涉及高端钻探船和jackup船队的交易相比，价格显得保守，这表明该交易更具战略性而非基于评估，并且收购溢价有限。