L'acquisition de Vantage Drilling par Eldorado souligne la tendance à la consolidation dans le forage offshore

La récente finalisation de l'acquisition de Vantage Drilling par Eldorado Drilling pour 257,6 millions de dollars est la dernière d'une série de fusions et d'acquisitions qui transforment le paysage du forage offshore. Au cours des cinq dernières années, la consolidation s'est accélérée, les entrepreneurs en forage cherchant à se développer, à améliorer leur efficacité et à renforcer leur position sur le marché.

Ces dernières années, plusieurs fusions significatives ont eu lieu. Les acquisitions de Noble Corporation, Pacific Drilling, Maersk Drilling et Diamond Offshore ont été finalisées en 2021, 2022 et 2024 respectivement.

Cela a été suivi par la vente de cinq installations jackup non essentielles de Borr Drilling en 2026 et d'une installation Ocean Oilfield, dont la transaction est encore en attente. L'expansion de la flotte de Borr comprend l'acquisition de cinq unités auprès de Fontis Energy, prévue pour la seconde moitié de l'année, en plus de l'acquisition mentionnée de cinq installations jackup auprès de Noble.

Une autre transaction qui a attiré beaucoup d'attention a été l'acquisition de Seadrill par Aquadrill en 2023, bien que, au cours des cinq dernières années, l'entreprise ait vendu 12 installations jackup, une installation semi-submersible et trois installations de soutien.

L'année dernière, ADES a acquis Shelf Drilling, y compris une flotte de 33 installations jackup, la transaction ayant été finalisée en novembre 2025. ADES a également acquis l'activité de forage de Saipem en Arabie Saoudite et cinq installations jackup premium, portant sa flotte offshore à 88 unités, dont 51 jackup premium. De plus, le marché attend la finalisation de l'acquisition de Transocean par Valaris, prévue pour la seconde moitié de 2026.

Comparée à ces transactions, la transaction Eldorado-Vantage est considérée par la société de recherche londonienne Westwood comme étant de moindre envergure, mais correspondant à une tendance plus large : la consolidation pour optimiser la composition de la flotte, améliorer l'utilisation et accroître la compétitivité sur un marché offshore en contraction.

Avant la finalisation des transactions de fusion en cours, le marché mondial des navires de forage compte 18 gestionnaires de plateformes de forage. À ce jour, Transocean possède la plus grande flotte et conservera cette position après l'acquisition prévue de Valaris.

Westwood note que Vantage a optimisé sa flotte depuis 2020, vendant cinq de ses installations jackup à ADES entre 2020 et 2024, tout en conservant une participation opérationnelle via des accords de gestion. Actuellement, l'entreprise gère un portefeuille plus compact, comprenant le navire de forage ultra-profond Platinum Explorer et sa part dans une coentreprise détenant Tungsten Explorer.

Vantage gère également deux installations jackup – Soehanah et Topaz Driller, qu'elle a vendues à ADES dans le cadre d'accords de gestion de trois ans, commençant au quatrième trimestre 2024.

En revanche, Eldorado a adopté une approche plus transactionnelle. Après l'acquisition de deux nouveaux navires de forage de 7ème génération (West Draco et West Dorado) en 2023, elle les a vendus à TPAO sans les mettre en service.

Le seul actif opérationnel d'Eldorado est le navire de forage de 7ème génération Atlantic Zonda, opérant au large des côtes du Brésil. L'entreprise attend également la finalisation de l'acquisition du navire de forage de 7ème génération Deep Value Driller au troisième trimestre 2026. Westwood considère cela comme une manifestation de l'intention d'élargir sa présence dans le forage en eaux profondes.

Westwood a noté que l'évaluation du capital à 257,6 millions de dollars implique une évaluation relativement modeste pour l'actif. Comparé aux transactions récentes concernant des navires de forage premium et des flottes jackup, les prix semblent conservateurs, ce qui indique que la transaction est plus stratégique qu'évaluative et comporte une prime d'acquisition limitée.