Рынок судов Capesize переживает один из сильнейших периодов за последние годы: доходы операторов остаются близкими к $50 000 в сутки, а объёмы перевозок железной руды сохраняются на высоком уровне. Однако аналитики всё чаще сомневаются в устойчивости товарного комплекса, который поддерживает эти показатели.
Основное внимание сосредоточено на Китае и его сталелитейной промышленности. Снижение рентабельности металлургических предприятий, падение производства, рост запасов стали и сохраняющаяся слабость рынка недвижимости указывают на риски для спроса на железную руду.
Китайская ассоциация металлургической промышленности на этой неделе призвала 44 крупных металлургических завода ужесточить контроль над производством и сократить запасы. В 2026 году маржинальность интегрированных сталелитейных предприятий Китая, работающих на доменных печах, большую часть времени находилась около безубыточности или в отрицательной зоне.
Шведский банк SEB предупредил, что сокращение выпуска стали металлургическими заводами может стать препятствием для спроса на железную руду и, как следствие, для ставок фрахта Capesize.
Брокер Banchero Costa также отмечает ухудшение ситуации. Производство сырой стали в Китае в августе составило 74,61 млн тонн, снизившись на 3% по сравнению с июлем и на 3,7% в годовом выражении. Суточный выпуск опустился до минимума за восемь месяцев на фоне сокращения производства из-за, по оценке брокера, «резкого падения маржи».
Компания BRS стала более осторожно оценивать перспективы сталелитейного сектора. Согласно её последнему исследованию рынка сухогрузов, производство стали в Китае сокращается в годовом выражении, а индекс менеджеров по закупкам в сталелитейной отрасли остаётся ниже отметки 50 третий месяц подряд.
BRS неоднократно указывала на слабый спрос со стороны рынка недвижимости, рост запасов стали и низкую прибыльность металлургических предприятий. В последнем еженедельном отчёте по сухогрузному рынку компания прямо заявила, что спрос на сталь в Китае остаётся слабым.
Схожие предупреждающие сигналы приводит Braemar: производство стали в Китае снижается одновременно с продолжающимся сокращением показателей в сфере недвижимости и строительства.
Breakwave Advisors оценивает ситуацию ещё более негативно. По мнению нью-йоркского специалиста по фрахту, баланс рынка железной руды превращается в «среднесрочный фактор давления». Сильные объёмы поставок руды в Китай помогли поднять доходы Capesize до многолетних максимумов, однако низкие цены на руду и высокие фрахтовые расходы сокращают прибыль горнодобывающих компаний.
В недавнем отчёте Breakwave заявила, что текущая сила рынка перевозок в значительной степени зависит от геополитических потрясений и снижения эффективности флота. Исторически такие периоды не отличаются продолжительностью. После устранения текущих ограничений предложения доходы судов, как ожидается, «значительно нормализуются».
Пока негативные тенденции в китайской сталелитейной отрасли не привели к снижению импорта железной руды. По данным Breakwave, импорт руды в Китай вырос на 5,4% в годовом выражении, а запасы железной руды увеличились на 14,1%.
GLOAPM.COM